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在金融危机时，验黑如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，魅力却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，手把手教本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，手把手教即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。验黑我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。与之相类似的是，魅力有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，手把手教而在本书的框架中，手把手教我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。验黑我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

在面临金融危机时，魅力只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，手把手教但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，手把手教那将错失经济繁荣，非常可惜。货币、验黑银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

魅力国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。货币如何进入经济的过程非常重要，手把手教就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

验黑本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，魅力黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。